油田服务行业是技术密集型行业。油气勘探开发及生产是一个庞大的系统工程,其所需服务种类繁多(包括5大板块犯种科目)。石油服务行业是专门为石油和天然气行业服务的,从事物探、测井、钻井、完井、地面工程建设等石油工程技术服务及技术研发、装备制造、材料制造等公司的总称。油田服务行业是技术密集型行业。
油价攀升,石油公司加大勘探开发投资。油田服务行业的市场规模由石油公司勘探开发投资规模决定,而后者与油价有着极强的正相关性。据BardaysCapital统计,2011年全球油气勘探和生产资本开支将达4895亿美元,较2010年增长约10.8%,将支撑全球油田服务行业景气的回升。
我国油田服务行业将迎来快速增长阶段。经历20多年的独立运行,我国油田服务行业获得较大发展,但在规模、技术实力、市场地位方面仍落后国际同行。为应对国内原油对外依存度不断攀升问题,中国石油公司实施“走出去”战略。这为国内油服公司提供更大的成长空间,因国内油服市场规模仅为海外的约10%。我国油服企业有望迎来快速成长阶段。
勘探开发投资重点向海上延伸,海上油服价格已开始回升。近几年,全球新增油气储量近50%都来自深海,全球勘探开发投资重点必然进一步向海上延伸。2010年原油价格回升推动全球油田服务市场复苏。在海上,海洋钻井服务市场规模略有提升;物探服务市场止跌回升;随着深水项目重要性逐渐凸显,海上油气勘探开发活动日益活跃,预期2011年全球海上油田服务市场的作业量和需求量都渐长。
风险因素。原油价格大幅下跌的风险;作业安全的风险。
行业投资策略。历史上,原油价格快速上行时,石油和油田服务公司股票都有较好表现,且油田服务公司表现更优。此番油价上行,我们建议关注油田服务公司,特别是海上油田服务及装备企业,受益“十二五”海上油气开发及高端装备双重利好,具有长期投资价值。相关公司包括中海油服、海油工程、杰瑞股份、海默科技、惠博普、宝莫股份。